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彼得·林奇點評版股票作手回憶錄

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  • 出版社:中國青年
  • ISBN:9787515303628
  • 作者:(美)杰西·利弗莫爾|譯者:黃程雅淑//馬曉佳
  • 頁數:214
  • 出版日期:2012-01-01
  • 印刷日期:2012-01-01
  • 包裝:平裝
  • 開本:16開
  • 版次:1
  • 印次:1
  • 字數:171千字
  • 股市里面賺錢沒有捷徑,學**投資家的失敗經驗就是掌握投資方法*快的捷徑。一個**操盤手的投機經驗是花費了無數的金錢驗證出來的,他的投機經驗**值得后來人借鑒。對于炒股的人來說,股市里面的錯誤就意味著真金白銀的損失。所以投資者進入股市之前真的應該認真的學習前人的經驗和告誡,所以建議想進股市和已經在股市里面沒有賺到錢的人,認真的讀一下杰西·利弗莫爾編著的這本《彼得·林奇點評版股票作手回憶錄》,看看大操盤手操盤的心得和投機大師真金白銀換來的實戰經驗。

  • 《彼得·林奇點評版股票作手回憶錄》充滿了杰西·利弗莫爾的人生和 投資思路。 杰西·利弗莫爾曾數次大起大落,做多和做空都賺過大錢,一生積攢的 經驗,后來歷代的股神,包括格雷厄姆、巴菲特、索羅斯、彼得林奇等都受 其影響,尤其以彼得林奇為*。所以杰克·施瓦格說:“在對當代30位*杰 出的證券交易員的采訪中,我向他們提出了同樣一個問題:哪一本書對證券 交易員*有啟發?迄今為止,獨占這一名單榜首的是70年前出版的偉大著作 《股票作手回憶錄》。” 《彼得·林奇點評版股票作手回憶錄》由中國青年出版社出版發行。
  • 杰西·利弗莫爾,20世紀初期華爾街*富傳奇色彩的“股票作手”。15歲時開始**次投機,并獲利3.12美元,30歲時賺到**個百萬美元,1929年股市大崩盤時賺到一億美元。一生大起大落,數度破產又東山再起。被稱為“華爾街之熊”、“華爾街獨狼”等。1934年又一次宣告破產,1939年總結其一生投資經驗,寫成《股票作手沉思錄——利弗莫爾價格狙擊方程式》,隨后于1940自殺。坊間留存大量有關其人其事的書籍、報道,*著名的是有人以其投資生涯為藍本寫成的《股票作手回憶錄》,成為無數投資人士的必讀經典。
  • 序 如何學習在股市里賺錢的方法?——凱恩斯
    第1章 不要問為什么,原因總比機會晚來很久
    第2章 犯錯的是人不是市場,不要抱怨市場
    第3章 股市上只有贏家和輸家,除此之外再無其他
    第4章 知道什么不該做,和知道什么該做同樣重要
    第5章 賭博和投機的根本區別:賭漲跌與預測漲跌
    第6章 數字會說謊,大勢是**可靠的盟友
    第7章 試水:股價永遠不會高到不能買進
    第8章 舍棄先入為主,把偏見留在場外
    第9章 先學會做對的事情,賺錢只是結果
    **0章 *大的敵人是你自己,致命的希望與恐懼
    **1章 態度不同是專業和業余之間**的區別
    **2章 人是容易被左右的動物,堅持獨立思考
    **3章 *致命的是自亂陣腳,*費錢的是人情羈絆
    **4章 漲勢總有盡頭,就像跌勢不可能永遠持續下去
    **5章 商戰不是人與人的爭斗,而是眼光與眼光的較量
    **6章 如果有**的內幕,那也只能是老板的行事風格
    **7章 理由不一定說得出,說不出的理由總是*充分的理由
    **8章 投機者的勇氣,就是有信心按照自己的決定進行交易
    **9章 人性不變,陷阱不變,現在犯的都是前人犯過的錯誤
    第20章 讓一只股票看起來活躍的*好方式就是讓它真的活躍一段時間
    第21章 止損和止贏同樣重要,在能夠脫身時盡快脫身
    第22章 沒有永恒的朋友,利益共同體只在有限范圍內有效
    第23章 內線和股民的心理博弈中,刻意地誤導輿論總會笑到*后
    第24章 有些人有時候能打敗某些股票,但沒有人能永遠打敗整個股市
  • 第5章 賭博和投機的根本區別:賭漲跌與預測漲跌 一般癡迷行情收錄器的人,也就是所謂的“股呆”,之所以一敗涂地, 除了其他原因之外,主要是因為關注面太窄導致操作缺乏靈活性,就像讀死 書的書**一樣。盡管股票投機必須遵循主要法則,而且這些法則十分嚴格 ,但是僅靠數學模式和這些定律是遠遠不夠的,否則人人都是股票天才了。
    我也研讀行情收錄器解讀行情,但是從不只套用數學定律,我還看到被我稱 為“股票行為”的東西,它對于幫助你判斷股票的走勢是否會延續你觀察到 的動態——繼續上漲或繼續下跌還是回檔或反彈——有*大的參考價值。如 果股票的表現不太正常,不要碰它。(不要碰那些你不充分了解的股票。— —彼得?林奇)不知道它怎么不對勁,你就無法預測它怎么走。診斷不清就無 法對癥下藥所以無法恢復健康,診斷不清就無從預測所以賺不到錢。
    我認為,圖表能幫助讀懂它們的人,或者說,能幫助那些能理解圖表信 息的人。但是,一般的圖表閱讀者太專注于股票的頂部、底部、主要波動和 次要波動,他們認為那就是股票投機的全部。如果一個人把這些當成操作的 **準則,并信心滿滿地進行投機,他就一定會傾家蕩產。曾有一家**證 券公司的元老,他很能干,畢業于一所有名的技術學院,是一位訓練有素的 數學家。他對多種市場,包括股票、債券、谷物、棉花、貨幣等市場的價格 變化進行了細致入微的研究,并繪制出圖表。他回溯很多年,研究它們的內 在聯系和季節性變化等,研究得十分透徹。他根據自己的圖表交易了很多年 ,其實他只是在利用平均法,這當然很聰明。聽說他一直在賺錢,但是世界 大戰推翻了他總結出的所有成規。他和他的大批粉絲還沒來得及收手,就損 失了幾百萬。
    熊市就是熊市,牛市就是牛市。如果大勢看好,連世界大戰也不能阻止 股票變成多頭市場,如果大勢看壞,就是世界大戰也不能阻止市場變成空頭 市場。而交易者**需要做的,就是分析市場的大勢。顯然,圖表不等于市 場。
    我并非有意跑題,只是回想初到華爾街那幾年的經歷,發現當初不明白 的道理現在都明白了,而且想到自己當時因無知而犯的錯正是大多股票投機 者年復一年犯的錯,就忍不住抒發一下感慨。
    再次回到紐約后,我在證券公司積極地交易,第三次嘗試在這場游戲中 獲勝。我以前并不期望能像在空殼證券公司里那么成功,但總以為自己可以 進行*大筆的交易,過不了多久應該就能做得很好。現在我明白,當時自己 *大的問題在于沒能領會賭博與投機的根本區別。憑借我七年來的行情解讀 經驗和炒股天賦,雖然沒有掙大錢,但還是賺了不少。交易有賺有賠,但總 的來說還是賺了,而賺得越多,我也花得越多。除了守財奴,幾乎人人都是 這樣吧,但可不是每個賺快錢的人都有這種習慣。有些人會賺錢但不善花錢 ,比如羅素?塞奇,所以,很多人都是,人死了錢沒花了。
    每天上午10點到下午3點,我都全身心地投入股市。3點以后,就是我享 受生活的時候了。但不要誤會,我只會因為判斷失誤而賠錢,*不會貪圖享 樂而不務正業,(當你經常去歌劇院而不研究股市的時候,那也就說明你不 屬于這個游戲了。——彼得?林奇)*不會貪杯宿醉到精神恍惚或四肢乏力, 從而影響股票投機。我不會讓任何事影響我的身心健康。至今我仍是10點以 前睡覺,年輕時也從不熬夜,因為睡眠不足會影響我的判斷。我這樣享受生 活并沒有影響交易,所以覺得沒必要剝奪自己享受生活的權利。在股市上賺 的錢給我提供了經濟來源,看到自己的交易方法足以謀生,我充滿了自信。
    重返紐約后,我首先調整了交易時間。在空殼證券公司里,我可以看到 股價確切的變化后再出手,從中賺1-2個點的利潤。但在富樂頓公司,如果 我想通過股價的波動賺錢,就必須提前行動。換句話說,我必須研究股市行 情,預測其走勢。這聽起來沒什么,但其實是一個很重要的態度轉變:我漸 漸明白,賭某只股票的漲跌和預測其漲跌之間*然不同,這就是賭博和投機 之間的根本區別。
    我得提前至少一個小時研究趨勢,這是我在世界上*大的空殼證券公司 也學不到的。我開始對交易報告、鐵路收入報表及財務、商業統計感興趣。
    我仍然喜歡大手筆交易,難怪人家叫我“搶錢小子”,同時我喜歡研究大盤 走勢。凡是有助于投機的事,我都喜歡做。在解決問題之前,我會先好好分 析它,一旦我認為自己找到了賺錢的方向,我就要驗證它,而驗證的**辦 法就是投入資金。
    現在回想起來,那時我的進步好像很慢,但是我覺得那個進步速度已經 是自己能夠達到的頂點了;因為那時我總體是在賺錢的,而賺錢會拖緩投資 者進步的速度。如果常常賠錢,也許會激勵我*加努力地研究,就能找出當 時很多沒發現的問題。我知道“賠錢”是有極大的價值的,但我無法確定“ 賠錢”的價值到底有多大,因為如果賠光,也就沒有足夠的資金來檢驗和改 進我的投機方法了。
    研究了我在富樂頓公司賺錢的交易后,我發現,盡管對行情和走勢的分 析***正確,我并沒有賺到應該賺到的那么多。為什么呢? “不**的勝利”和賠錢一樣值得總結經驗。舉個例子來說,牛市一開 始,我就對大盤看漲,于是開始買進股票。正像我所料,股價上漲了,至此 一切順利。可我聽了老行家的忠告,抑制了年少的沖勁,決定學聰明點,保 守而謹慎地操作。眾所周知,保守而謹慎的操作方法就是獲利落袋為安,然 后靜待回檔低吸。我就是這么干的,于是常常守著賺到的4個點的收益,等 著股價回落,卻眼睜睜地看著它繼續上漲10個點,偶爾回踩。人們常說:獲 利落袋,必能斂財。但在牛市里賺4個點就急著套現的人永遠也發不了大財 。
    本來可以賺2萬美元,我卻只賺了2000塊,這就是我的保守主義帶給我 的回報。(當有機會獲利時,千萬不要畏縮不前。做對還不夠,要盡可能多 地獲取。——索羅斯) 同時,我還發現另一件事:根據經驗的深淺,傻瓜也分幾種。
    新手一無所知,每個人都清楚這一點,包括他們自己。而比他們高一級 的,也就是二級傻瓜,自認為懂得很多,而且旁人也這么認為。其實他們只 是經驗豐富的傻瓜,研究的并不是市場,而是***別的**的市場理論。
    (*牛的金融課也只能把你培養成一個二流人才。——彼得?林奇)二級傻瓜 知道如何避免新手會犯的錯誤,以免虧損。經紀公司正是靠這些“半吊子” 蠢蛋賺錢的,而不是主要靠吸新手的錢。膽敢冒犯華爾街的新手通常能熬三 到三十個星期,而半吊子傻瓜平均可以支撐三年半左右。這些半吊子蠢蛋經 常引述交易名言和游戲的各種規則,他們把經驗豐富的老手傳授的交易禁忌 謹記于心,卻忽略了*重要的一條:不要當傻瓜!(如果牌過三巡,你還不 知道誰是牌桌上的傻瓜,那么你就是那個傻瓜。——巴菲特) 半吊子自認為長了智齒,有些經驗,懂得個股下跌時買進,于是只等股 票下跌。看著股價從頂部跌下來,他通過跌下來的點數來計算自己撿到了多 大的便宜。而純粹毫無經驗的傻瓜,對規律和先例一無所知,牛市時會盲目 買進,因為他們有盲目的希望。他們能賺不少錢,但股價的正常回檔可以一 下子讓他們的收入付之東流。我以前就和這些二級傻瓜一樣,自以為在按照 別人的經驗明智地操作,但后來我意識到自己應該改進在空殼證券公司里的 那套交易策略了,我也一直在試圖通過改變來解決問題,尤其要改變股市老 手們所推崇的具有極高價值的方法。(每個股票投機商都是自己的哲學家, 他必須是。——彼得?林奇) 大多數客戶都一樣,都自認為一定能夠在華爾街賺錢,很少人能真誠地 對待這個問題。在富樂頓公司也有這么一群各個級別的傻瓜!不過,其中有 一個老家伙和別人不太一樣,他與眾不同。首先,他年齡較大;其次,他從 不主動給人出主意,也從不吹噓自己賺了錢,但他擅于傾聽。他看上去不是 很熱衷于打探內幕消息,從不主動問別人聽說了什么或知道些什么消息。但 是,如果有人告訴他內幕消息,他會很禮貌地表示感謝。如果事實證明消息 正確,他會再次表示感謝。但如果消息錯了,他也從不抱怨,所以沒人知道 他是不是聽信了內幕消息。公司里有傳言說這個老家伙很富有,手筆很大。
    但他從不頻繁交易,把錢浪費在支付交易傭金上。至少在大家眼里,他就是 這樣。他名叫帕特里奇(Partridge),人們背地里叫他“火雞”,因為他胸 部厚實得厲害,下巴尖幾乎貼到胸部,而且喜歡在各個房間里走來走去。( 每個前輩都是可以走路的智慧容器,和智者交談,將其成功經驗轉化為自己 的操作策略,可以讓你在市場演練中少付學費。——彼得?林奇) 有些客戶迫切希望別人慫恿他們交易,這樣他們就可以把失敗的責任推 到別人身上了。這些客戶常去找老帕特里奇,說一個知情人的某個朋友的一 個朋友建議他們交易某只股票,希望帕特里奇給他們指點迷津。但是無論內 幕消息是要他們買進還是賣出,老家伙總是同一個回復。
    情景一般是這樣的:客戶會就自己的困惑詢問帕特里奇的意見,“老火 雞”總是把頭一偏,露出慈祥的笑容看著他,*后意味深長地說:“你知道 的,現在可是牛市啊。” 我經常聽到他說:“啊,你知道的,現在是牛市啊。”他說這句話的時 候就像在給你一個用100萬的意外保險單包起來的無價護身符一樣。但我當 時**不明白他的意思。
    **,一個名叫埃爾默?哈伍德的人沖進公司,寫了一張委托單,交給 營業員,然后又沖到帕特里奇那里。此時帕特里奇正在聽約翰?法里講故事 。約翰說他有一次無意中聽到基恩委托他的證券商交易,他也跟著買進了 100股,*后每股只賺了3個點,而他賣出之后的3天內這只股票暴漲了24個 點。這至少是約翰第四次告訴帕特里奇這個悲慘的故事了,然而老火雞還像 是**次聽到一樣,滿懷同情地微笑著聆聽。
    埃爾默走到帕特里奇面前,沒有說對不起就打斷了他,對老頭說:“帕 特里奇先生,我剛才賣了克萊曼汽車公司,朋友告訴我股價會回檔,到時我 就能低吸了。你手上還有這只股票吧,你*好也賣掉。” 埃爾默疑惑地看著老人,他先前曾提供消息讓帕特里奇買進這只股票。
    免費提供消息的人總覺得得到消息的人必須對他言聽計從,即使他自己也不 確定消息是不是真的準確。
    老火雞感激地說:“是的,哈伍德先生,我手里還有這只股票。”他還 說:埃爾默真是個好人,還記得他這個老頭。
    埃爾默說:“哦,現在可是高拋等待低吸的好機會。”他真誠得就像他 已經為這個老頭填好了賣單一樣。可老火雞臉上并沒有出現感激涕零的表情 。埃爾默再次強調:“我已賣掉了我手上所有的股票了!”從他的表情來看 ,保守估計至少有一萬股。
    然而,帕特里奇抱歉地搖搖頭說:“不!不!我不能賣!” 埃爾默叫道:“什么?” 帕特里奇說:“我不能賣。”他顯得**苦惱。
    “當初是我給消息叫你買進的……” “是的,埃爾默先生,**感謝你,我確實買了,但是……” “且慢!聽我說完!那只股票在10天內上漲了7個點,不是嗎?” “的確是,很感謝你,好孩子,但我還不想把它賣掉。” 埃爾默十分不解地問:“你不想?”提供消息的人看到接受消息的人不 愿聽從,大概都是這樣的反應。
    “不,我不能。” “為什么不能?”埃爾默走近了問。
    “為什么要賣,現在可是牛市啊!”老頭這么說,好像這就是個詳細、 充分的解釋了。
    “好吧,”埃爾默說,因為失望,他看上去有些生氣,“我也知道這是 牛市,但你*好把股票拋出去,在股價回落時再買回來,這樣才能降低成本 。” 老帕特里奇痛苦地說:“我的好孩子,如果我現在賣了股票,就會失去 我的倉位,那以后怎么辦呢?” 埃爾默放棄了,搖搖頭,向我走來,似乎想博取我的同情,像演戲般地 低聲說:“你聽明白了嗎?你怎么看?” 我什么也沒說,于是他繼續說:“他聽了我給他的克萊曼公司的內幕消 息,買進了500股,賺了7個點的利潤。現在我建議他賣出,然后在股價回落 時買回,現在還來得及。可你知道他怎么說嗎?他說如果賣了就會失去自己 的工作,你能理解嗎?” “對不起,哈伍德先生,我并沒有說我會失去自己的工作,”老火雞打 斷他,“我是說我會失去我的倉位。如果你到了我這把年齡,經歷了許多興 衰之后,就會明白失去自己的倉位是誰都承受不起的,包括洛克菲勒。我希 望股價會回落,你就能在低價位買回股票了。但我自己只能憑多年的經驗交 易,我曾為這些經驗付出過巨大的代價,可不想再交一次學費了。但我還是 很感謝你給我的消息,因為你好意讓我賺錢。你知道的,現在可是牛市啊。
    ”(假如股票下跌,但基本面仍然看好,就不該賣掉,甚至要加碼買進。— —彼得?林奇)帕特里奇說完就離開了,埃爾默則一臉茫然。
    當時我并沒有太在意老帕特里奇的話。直到我開始思考為什么我對大勢 的預測那么正確,卻總是賺不到該賺的錢的時候,我才意識到老帕特里奇話 里的智慧。越分析他說的話,我就越覺得他有智慧。顯然,他年輕時也和我 有同樣的毛病,他了解自己的弱點。(我們都有自己的弱點,你的是什么? ——彼得?林奇)痛苦的經歷已經教會了他拒*各種難以抵擋的**,因為這 些**的代價對他來說實在太昂貴了,對我來說也一樣昂貴。
    我終于明白,當老帕特里奇一直告訴其他客戶“啊,你知道的,現在可 是牛市啊”時,他真正的意思是說,賺大錢不能靠股價的短期波動,而要靠 大波動。換句話說,不能光看個別的起伏,而要判斷個股的大趨勢和大盤的 行情走勢。明白了這個道理,我又向前邁進了一大步。
    現在,讓我告訴你,在華爾街摸爬滾打了這么多年,累計輸贏了幾百萬 之后,我要告訴你:我的想法從來都沒有替我賺過大錢,總是堅持不動替我 賺大錢,明白嗎?是我堅持不動!(*值得買的股票,也許就是持有的那只 。——彼得?林奇)看對個股波動沒什么了不起。你能在股市發現很多高手, 看時機很準,總能在*佳利潤點買賣股票,但他們都沒能真正賺到錢。為什 么呢?能看對波動方向的人很多,能看對波動并堅持不動的人才真正厲害。
    但是,一個股票投資者只有牢牢掌握了這個訣竅才能賺大錢。而這是*難學 的。(沒有耐心堅持對趨勢的判斷,這是大多數投資者難以獲得巨大成功的 主要原因之一。——巴菲特) 當你對股票交易一無所知時,賺幾百塊都困難,可一旦你學會如何交易 ,可以不費吹灰之力地賺幾百萬塊。原因只有一個:你對股價的走勢看得清 清楚楚、明明白白,但是市場在按照你的預測走下去之前,不會步步都按你 的預測在走,你定會感到焦慮,甚至懷疑自己的判斷。正是因為這樣,華爾 街很多明智的投資者也會賠錢。讓他們失敗的不是股市,而是他們自己。他 們聰明卻不夠淡定。老火雞恰恰在這方面做得很好,他既有膽略,又能機智 、耐心地等待。
    不理會大波動,總是設法搶進搶出,對我來說是致命大患。(“躁”, 是一種通病,這和“快”是兩個**不同的概念。——彼得?林奇)沒有一個 人能抓住所有的起伏。在牛市中,你就應該買進持倉,直到你覺得牛市將盡 ,拋空你的股票!要做到這一點,你應當研究大盤和經濟形勢,而不要聽信 內幕消息甚至只關注個股波動!慢慢尋找大盤開始反轉的蛛絲馬跡,在那個 點上,你認為或傾向于認為大盤即將開始反轉。要做到這一點,你必須動腦 筋并把目光放長遠,否則我的建議就如同低吸高拋的道理一樣淺顯無用了。
    不要去抓*初或*后的1/8點利潤,那需要太大的代價。(即使在短期投資中 ,**和逃頂的結果是值得羨慕的,但是不值得追隨,因為這些人沒有一個 起初以**或逃頂為目的。以**和逃頂為目標,就像提著燈籠找影子一樣 。——彼得?林奇)多少股票投資者為了抓住這1/8點利潤付出了好幾百萬塊 的代價,這些錢都足以建一條橫跨美洲大陸的水泥公路了。
    研究了我在富樂頓公司那些比較明智的操作后,我發現自己的首筆操作 一般不會虧錢。(“了解你自己。”彼得?林奇引用古希臘名言如是告誡投機 者。)于是我決定從一開始就大筆交易。這樣做能讓我對自己的判斷充滿信 心,避免一開始就受到他人建議的影響或失去耐心。要想在這一行當有所作 為,就一定要對自己的判斷有信心。我學會了研究趨勢和大盤,持好倉位并 堅持下去,能夠靜靜地等待,沒有一絲不耐煩。只要我知道回踩是暫時的, 我總能堅定不移地堅持下去。
    我曾因看大跌做空10萬股,后來看到股價會大幅反彈,我確信這個反彈 是必然的,可以讓我賺一百萬左右。但是我仍按兵不動,眼睜睜地看著50萬 賬面利潤灰飛煙滅,沒有補倉并在回檔中放空,因為我知道如果那樣做,我 就失去了自己的倉位。失去倉位會導致*終的毀滅。*終決定讓你賺大錢的 是大波動,這是賭博和投機的根本區別。
    由于我是從自己的錯誤中不斷吸取教訓的,從犯錯到認識錯誤需要時間 ,從認識錯誤到找出原因*需要時間,所以我花了很長時間才學會這個道理 。但同時,我的生活還不錯,而且我還年輕,所以可以用其他方式補救。
    當時我的大部分收益主要還是靠研讀行情賺來的,因為當時的市況** 適合這種方法。情況比我剛到紐約時好多了,但想到我兩年之內就三次破產 ,我一點兒也驕傲不起來。可我必須承認,破產是很有效的學習手段。
    由于我從未停止享受生活,財富積累的速度并不快。這個年齡和層次的 人應該擁有的東西我一樣也不少,我也有私家車。我總能從股市中賺錢,完 全沒有必要節衣縮食。股市只有星期天和公共假日停市,其他時間我都在賺 錢。每當找到虧損或失誤的原因時,我就會把它作為一條嶄新的“禁令”記 下來。為了有效利用我與日俱增的資產,我從不節衣縮食。生活有喜有悲, 說也說不完。其實,我能很快記住對交易有價值的教訓,它們讓我*了解股 票,也*了解我自己。
    P45-53
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